全球经济衰退制约出口和行业需求减缓以及市场竞争加剧等因素，使得企业利润与成本“剪刀差”现象加剧，微利时代将导致家电行业加速“改朝换代”步伐，新的市场秩序形成意味着企业将面临不同的命运，而对于资本市场来说，个股分化将更加明显。

    龙头股底部放量成交活跃

    在管理层救市政策刺激下，市场信心开始复苏，做多意愿明显增强。虽然大涨之后多空开始出现分歧，但由于市场对后市后续利好政策出台预期增强，在权重股的支撑之下，上周大盘仍处于反弹格局之中。家电板块也延续了前一周的上涨态势，据同花顺交易平台数据显示，该板块上周上涨3.5%，总成交金额达51.73亿元，与前一周相比成交量放大一倍。

    龙头股表现活跃，资金流入明显。其中美的电器(000527)表现最为突出，全周上涨8.17%，成交量放大一倍左右；格力电器(000651)上周表现也较为突出，其涨幅为13.62%，成交量增加近1倍。

    从上周走势分析，不仅龙头股和中小盘股有分化的趋势，而且龙头股也开始出现分化。个股后期走势一方面将由企业市场策略和产品销售情况所决定，另外一方面，大股东是否增持将是近期影响股价的关键因素。

    多重压力将导致行业形成新格局

    从外部环境看，全球金融危机将使国际市场需求放缓，家电行业出口下降压力短期难以得到缓解，而原材料价格波动剧烈也给企业业绩带来诸多变数。从内部环境来看，房地产市场需求下滑，在第三季度影响家电部分新增需求，经济增速放缓降低了消费者的收入预期，可能导致下半年消费实际增速减缓。从十一黄金周市场销售情况看，市场迎来难得的需求旺季，但是价格战将削弱企业的盈利预期。内忧外患将导致家电行业成本与利润“剪刀差”现象更加严重，这对实力较弱的企业来说，将面临可持续发展的问题。

    除了价格战给实力较弱企业形成致命打击之外，行业标准也将给一些企业增加压力，如9月1日实施的空调新能效标准等。由于行业巨头在技术以及资金上的优势，往往对新的行业标准能更快地适应，而中小企业只能处于被动的局面。

    由于以上多种原因，将导致家电市场分化加剧。以冰冻产品为例，据国家信息中心监测数据显示，在重点城市市场，2008冷冻年度品牌淘汰力度明显高于07冷年，在相同的市场范围，2008冷年整体品牌数目由07冷年的52个减少为08冷年的34个，18个品牌遭到无情淘汰。与之截然不同的是，占有率排行前5名的品牌，销售量占有率之和比07冷年排行前5名品牌高出4.28个百分点，两极分化现象日益明显。

   后市机会大于风险

    虽然大小非减持以及美国金融危机等影响市场的因素尚未解决，但是从美国通过大规模救市方案以及中国管理层不断推出利好政策，市场对后市的预计将会趋于乐观，在大幅调整之后，节后行情机会大于风险。

    中国证监会五日宣布启动融资融券试点，正式通知和相关细则近期发布。有关人士透露，大部分大蓝筹都应在融资融券标的证券的范围之内。官方则充满信心地表示，在试点取得成效后，融资融券将成为中国证券公司的常规业务。此举显示了管理层挺市的决心，这将极大刺激市场信心。但是对于家电板块来说，第三季度业绩将影响个股走势，在个股分化趋势明显的情况下，投资者在选择个股上也应该更加谨慎。