唱戏的不累，看戏的腰疼。

    面临退市风险的*ST厦华(600870.SH)，正使出浑身解数，意图力挽狂澜。

    “*ST厦华今年肯定扭亏为盈。”5月26日，*ST厦华有关人士说，扭亏的措施包括非公开发行股票、出售资产，及加强对二、三级市场的开发等。
 
    然而，与*ST厦华业绩大相径庭的是，其股价从实现翻倍再到腰斩，前后还没有半年。

    令二级市场眼下丢盔弃甲的中小投资者疑惑的在于，崇尚价值投资的机构，也在*ST厦华的诡异走势中铩羽而归。

    机构蹊跷进出

    *ST厦华今年一季报显示，有两家机构进入前10大流通股股东。

    其中，国都证券持有625.67万股，流通股占比2.61%，银华富裕基金持有299.99万股，流通股占比1.25%，分列*ST厦华前10大流通股股东第3位和第6位。

    对比2007年年报和今年一季报发现，国都证券和银华富裕基金均属新进机构，此前，*ST厦华前10大流通股东中并没有基金与券商的身影。

    Topview数据显示，截至3月31日，*ST厦华机构持股为3.9%，这与*ST厦华一季报披露的国都证券和银华富裕基金合计持股3.86%相近。

    但数据显示，4月1日起，机构即逐步减仓，当天就从上个交易日的3.9%锐减至2.7%，截至4月28日，持股仅0.1%，并将0.1%的仓位保持至今。

    而今年一季度，*ST厦华均价为7.36元，4月1日至4月28日的均价为4.86元，两者相差33%。

    问题在于，4月22日开始进入盘整阶段的*ST厦华，此前却上演了一番过山车行情。

    去年10月30日，*ST厦华触底后逆势上扬，至今年3月5日，涨幅高达60.97%，同期上证综指跌幅则达25.32%。

    但创下去年6月底以来新高的*ST厦华，今年3月6日突然变脸，至4月21日的32个交易日，跌幅高达52.23%，远超同期上证综指27.39%的跌幅。

    市场人士认为，*ST厦华脱离大盘的上涨与下跌，其独立行情与机构的炒作存在莫大关系。

    从Topview数据可以看出，机构于1月21日开始进入*ST厦华，当天持股比例为0.4%，之后逐渐加仓，至3月10日，机构持股高达4.5%。而去年下半年以来，机构持股均为0.1%。

    不过，以机构持股期间的仓位计算，此次进入*ST厦华的国都证券和银华富裕基金，均是认输出场。

    值得注意的是，持有*ST厦华的法人账户从去年12月10日的21.8%，减至今年3月12日的20.5%。

    “若非基本面发生根本改变，机构一般不会炒作披星戴帽的上市公司。”上述市场人士表示，从公开资料看，*ST厦华的题材无非就是定向增发、出售资产和降低成本，但国产彩电企业所处的市场环境并无多大改观，甚至更恶化，因此很难理解此次机构的炒作行为。

    “关键在于，机构此番炒作并未获利。”该人士称，“如此快进快出的短期行为，不排除机构与上市公司之间曾达成某种默契，只是计划生变后临时撤出。”

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