永乐、大中、三联，归属国美掌控，表面而言，家电连锁业大势已定、胜负已分。

    “规模扩张”的国美与“自主发展”的苏宁依然沿袭着形式上的“对抗”，苏宁电器董事长张近东高调宣称：家电连锁业已至拐点，即进入“后规模化时代”——规模之争结束，长跑竞技开始。

    国美、苏宁，哪一个更可持续？

    事实已经证明，黄光裕凭借资本财技彻底改写了国内家电连锁业的竞争格局。

    唯一有实力与之对立、抗衡的苏宁虽然拥有“并购的资本”，却始终选择与国美迥然不同的路径——自主发展。

    国美如何让并购整合后的资产增值，苏宁又如何立足自身做大做强，将是未来几年国内家电连锁行业的主要看点。

    “我跟国美的黄总（黄光裕）说过，苏宁做不过国美，我就送给你，”张近东抛出此言的时间是3年前，其时，国内连锁巨头首次聚首沪上，集体直面国内连锁业如何对抗外资连锁巨头百思买的入侵。

    当下，面对暂时领先、咄咄逼人的国美，张近东的信心与决心如何存续？张近东的困惑：大中值30亿元吗？

    这两年，黄光裕先后将永乐、大中、三联悉数笑纳。

    2008年2月，国美电器以5.73亿元获得山东最大连锁家电企业三联商社10.67%的控股权。至此，国内原来排名前6位的本土家电连锁企业中，永乐、大中、三联皆已纳入国美体系，五星在两年前被美国家电连锁巨头百思买并购，唯有苏宁仍然坚定而孤独地站在国美的对立面。

    国美以1200家门店的绝对领先优势获得了整个行业18%的市场份额，行业第二的苏宁拥有650多家门店。并购完成后，国美与苏宁都加快了开店的速度。行业阶段性洗牌暂告段落，并不代表国美一统江湖，一场不可避免的消耗战已然启幕。

    大中原本可以成为张近东用来抗衡黄光裕的砝码，但在最后关头，张近东却失去了这枚至关紧要的棋子。

    2007年4月7日，自永乐和大中解约之后，大中的去向一直成为连锁业内关注的焦点。与国美在北京市场对垒了十几年、张大中很难与国美化敌为友，更痛恨永乐的“背叛”，于是向苏宁伸出了橄榄枝——并且自报了30亿元的收购价格。“当时，张大中向张近东表示了足够的诚意，”一位熟悉内情的人回忆。

    多年来大中深耕北京，市场占有率一直高于国美。对张近东来说，北京是一个战略性的市场，拥有大中如同在国美的心脏敲进一颗钉子。大中与国美、永乐势如水火，也许正是苏宁渔翁得利的机会。张近东的困惑是，大中值30亿元吗？

    痛失大中错失好局

    2007年4月11日，苏宁电器发布公告：“公司委托了第三方财务顾问与大中电器就行业发展、双方合并事项进行了沟通与交流”。经过几轮谈判，30亿元的收购价最终敲定。苏宁设计了一个收购方案，即大中成立一个新的公司——即后来国美收购的“新大中”，将大中相应的资产装入这个公司，包括大中的品牌、门店资产等等。

[1] [2] [3] 下一页